本片改编自金庸原著的武侠小说，但剧情主线放在胡斐与袁紫衣及程灵素的三角关系上。三个角色由黎明、张敏和李嘉欣饰演，徐锦江则饰演大反派燕南天。故事描述胡斐得悉对他施一饭之恩的钟四一家被燕南天之子燕子胥逼害，乃出头教训燕子胥，但遭燕南天击退。胡斐尾随至京城伺机报仇，途中遇上行踪飘忽的袁紫衣，被其美态吸引。后来袁遭人下毒弄瞎双眼，胡斐求救药王传人程灵素，程将袁视为情敌不肯相救。此时程的两位师姐突然杀上门来威逼程交出药王神篇，胡助程逃脱。几经转折，众人到了掌门大会，联手破坏意图掌控武林的阴谋。导演潘文杰用比较柔性的手法来拍一个武侠传奇故事，写情的份量比打斗还多，在同类电影中风格突出。